Brent roza los US$110 y reaviva temores inflacionarios

El precio internacional del petróleo Brent alcanzó los 109,97 dólares por barril el viernes 11 de septiembre, según datos de Reuters. El repunte siguió a la ruptura de la barrera de los 100 dólares el miércoles, y se produce en medio de una nueva escalada del conflicto entre Irán y Estados Unidos que afecta la oferta global.

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) advirtió que la producción mundial está bajo presión y volvió a reducir sus proyecciones. Estima que la oferta total de crudo caerá 5,7 millones de barriles diarios en 2026, hasta 100,7 millones de barriles por día. En el Golfo, las exportaciones petroleras habrían disminuido en agosto hasta la mitad de los niveles previos a la guerra, según la propia AIE. El estrecho de Ormuz, que transporta alrededor del 20 % del petróleo mundial, se mantiene como punto crítico; los ataques recientes contra buques petroleros incrementan los temores de interrupciones adicionales.

Paralelamente, la AIE revisó a la baja su demanda mundial para 2026. Ahora calcula una caída de 2,5 millones de barriles diarios, frente a la reducción de 1,6 millones que había previsto un mes antes. Con esa corrección, el consumo global se situaría en 102,44 millones de barriles diarios, por debajo de los 103,29 millones estimados anteriormente. La combinación de menor oferta y demanda más débil genera una dinámica delicada: los precios suben mientras el encarecimiento empieza a mermar la demanda.

En Estados Unidos, el impacto se refleja en los precios de los combustibles refinados. El diesel promedio superó los 6 dólares por galón por primera vez, alcanzando 6,06 dólares, datos de la Asociación Estadounidense del Automóvil (AAA) citados por AFP. El alza responde tanto al conflicto en Oriente Medio como a las dificultades de Rusia para exportar combustibles, tras los ataques ucranianos a sus instalaciones petroleras y la extensión de la moratoria sobre exportaciones de diesel que Moscú había impuesto a fines de julio.

Analistas de Global Risk Management señalan que las refinerías de Oriente Medio operan con capacidad reducida, mientras que los problemas de exportación rusos profundizan la escasez de oferta. La Comisión Europea también advirtió que la incertidumbre geopolítica está generando alta volatilidad, no solo en el crudo sino en toda la cadena de refinación (downstream). El stock mundial de crudo se está consumiendo rápidamente; los “crack spreads” del diesel han alcanzado niveles récord, lo que indica presión sobre los márgenes de refinación.

El repunte del Brent vuelve a encender alertas sobre su posible efecto en la inflación global y en las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales. En EE. UU., los últimos datos de precios han reforzado las expectativas de que la Reserva Federal pueda continuar con una subida de tasas. La presión sobre los precios de la energía se traduce en costos más altos de transporte, producción y logística, ampliando el impacto sobre la economía en general.

En resumen, la combinación de una oferta mundial restringida por la guerra en Oriente Medio, la reducción de la demanda proyectada por la AIE y el encarecimiento de los combustibles refinados coloca al petróleo como una variable central para la inflación y la política monetaria en los próximos meses. La evolución del Brent, cerca de los 110 dólares, será observada de cerca por gobiernos, bancos centrales y consumidores.