Inflación agosto baja a 1,7% y el oficialismo aplaude

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó que la variación mensual del IPC en agosto fue de 1,7 %, el registro más bajo desde hace 14 meses. La cifra se alineó con la previsión de los analistas y marcó una desaceleración de 0,4 puntos respecto al 2,1 % de julio. A nivel interanual, la inflación se situó en 33,5 % y la acumulada en los últimos 12 meses alcanzó el 21,3 %.

El descenso estuvo impulsado por los precios estacionales, que retrocedieron 0,9 % gracias a la caída de paquetes turísticos y de prendas de vestir. En contraste, la inflación núcleo, que excluye alimentos y energía, permaneció estable en 1,8 % por segundo mes consecutivo, lo que plantea dudas sobre la profundidad de la desinflación.

Entre las categorías que más empujaron el índice, vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles subieron 2,8 %, mientras que educación avanzó 2,5 %. Por el otro lado, recreación y cultura no registró variación y prendas de vestir y calzado retrocedieron 0,6 %. Los precios regulados, que agrupan tarifas de electricidad, gas, transporte público y prepagas, aumentaron 2,2 %.

El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró la cifra como “la quinta reducción consecutiva” de la media móvil de tres meses, que ahora se sitúa en 1,9 %. En un comunicado, el presidente Javier Milei y el exministro de Economía Federico Sturzenegger también felicitaron el resultado, calificándolo como el “dato más bajo para el mes desde 2017”.

Sin embargo, varios economistas advierten que la caída de los estacionales no garantiza una tendencia sostenida. Rocío Bisang, de GMA, señaló que “el 1,7 % significa una desaceleración del 0,4 % respecto a julio, pero la mayor parte del alivio provino de la reversión de los precios estacionales”. Gonzalo Carrera, de Equilibra, añadió que la inflación núcleo no mostró cambios y que “la desinflación parece concentrarse en los estacionales, no en la estructura subyacente”.

Justina Gedikian, analista de renta fija, destacó que el dato “juega a favor de la compresión de tasas en pesos y la estabilidad del tipo de cambio, que ronda los $1.507”. No obstante, subrayó que la resistencia de la inflación núcleo podría limitar la capacidad del gobierno para mantener la presión a la baja.

El informe de la Cámara y la Bolsa (C&T) mostró que restaurantes y hoteles moderaron su alza, pasando de 2,8 % en julio a 1,8 % en agosto, mientras que el sector de transporte, que incluye pasajes aéreos, subió 1,5 %. Alimentos y bebidas no alcohólicas avanzaron 1,7 %, el ritmo más lento desde abril, pese a aumentos en frutas y verduras.

Las preguntas que quedan abiertas son varias. ¿Podrá el gobierno sostener la caída de la inflación una vez que los precios estacionales vuelvan a subir con la temporada alta de turismo? ¿Qué impacto tendrán las presiones sobre el tipo de cambio y la política monetaria en los próximos meses? Y, sobre todo, ¿significa la estabilidad del núcleo una verdadera desinflación o simplemente una pausa temporal en un proceso que sigue cargado de incertidumbre?

El desafío, según los analistas, será demostrar que la desaceleración no depende exclusivamente de factores temporales. El próximo informe de inflación será crucial para confirmar si la tendencia a la baja se consolida o si la economía vuelve a los niveles de presión que habían caracterizado los últimos meses.