Inversión productiva cae mientras exportaciones de energía se disparan
Entre el último trimestre de 2023 y el segundo trimestre de 2026 las exportaciones crecieron 38 % y el consumo privado 8 %, pero la inversión productiva retrocedió 4 %. Los estudios de economistas señalan que el Régimen de Incentivos para las Grandes Inversiones (RIGI) apenas cubre una fracción del déficit de inversión necesario para sostener el empleo.
El Instituto para el Desarrollo Social de la Argentina, bajo la dirección del economista Jorge Colina, analizó datos del Ministerio de Economía y constató que, en el período comprendido entre el cuarto trimestre de 2023 y el segundo trimestre de 2026, las exportaciones aumentaron 38 % mientras el consumo privado subió 8 %. En contraste, la inversión productiva registró una caída del 4 %.
Según el informe, las exportaciones de combustibles y energía se duplicaron, las de productos primarios crecieron 74 % y las de bienes industrializados 30 %. Estos sectores son intensivos en recursos naturales, mientras que las actividades urbanas, que generan más empleo, se mantuvieron estancadas o mostraron una ligera disminución.
El profesor Damián Falcone, del IAE Business School y socio de Upside Risks, utilizó datos del INDEC hasta el primer trimestre de 2024. Señaló que la economía creció 2,3 % interanual, impulsada por un avance del 9,8 % en exportaciones y un aumento del 2,7 % en consumo privado. Sin embargo, la formación bruta de capital fijo cayó 11,6 % y acumula cuatro trimestres consecutivos de retroceso en la medición desestacionalizada. La participación de la inversión en el PBI pasó del 20 % en el primer trimestre de 2025 al 17,2 % un año después, a precios constantes. El 76 % de la caída se atribuye al rubro “Maquinaria y equipo”, clave para ampliar la capacidad productiva.
En cuanto al RIGI, Falcone explicó que entre agosto de 2024 y abril de 2026 se presentaron 35 proyectos por un valor de USD 81.104 millones, de los cuales 16 fueron aprobados hasta junio de 2026, totalizando USD 29.892 millones. Los primeros 12 proyectos aprobados contemplan desembolsos de USD 1.920 millones en sus dos primeros años, lo que equivale a USD 960 millones anuales, menos del 1 % de la inversión anual del país. Si se ejecutara el total aprobado en seis años, el flujo anual sería de USD 5.000 millones, elevando la participación de la inversión del PBI al 17,9 %. El Banco Mundial, en su Growth Report, indica que para mantener un crecimiento sostenido se requiere una inversión cercana al 25 % del PBI, lo que deja una brecha de casi ocho puntos. Falcone estima que el RIGI cubre alrededor del 9 % de esa distancia.
El análisis también destaca que más del 95 % del volumen anunciado bajo el RIGI corresponde a minería e hidrocarburos, lo que implica un cambio de nivel más que una trayectoria estructural. El capital registrado pertenece mayormente a la fase de construcción y no llega a las decenas de miles de empresas que no califican para el régimen especial.
En el sector energético, el proyecto Argentina LNG, el más grande presentado al RIGI, contempla una inversión de USD 51.000 millones, incluidos USD 15.000 millones en compras a proveedores nacionales. Según la colaboradora del IAE Business School, Carolina Donnelly, el proyecto generaría unos 20.000 empleos directos e indirectos durante la etapa de construcción, con picos de hasta 40.000,
