Milei arranca mejor que Kirchner y Macri, pero mercado avisa riesgos
Al cumplir 31 meses en la Casa Rosada, el presidente supera los indicadores iniciales de sus predecesores que buscaron la reelección. Analistas advierten que la tendencia positiva se encuentra en una zona de incertidumbre que podría influir en la próxima contienda electoral.
Al cerrar el mes 31 de su mandato, Javier Milei presenta cifras macroeconómicas más favorables que las registradas por Cristina Fernández de Kirchner y Mauricio Macri en el mismo punto de sus gestiones. Según datos del Banco Central, la inflación mensual se ubicó en 1,4 % en diciembre, frente al 3,2 % que registró Kirchner al terminar su primer año y al 2,9 % de Macri en el mismo lapso. El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) acumulado del último trimestre alcanzó el 0,7 %, mientras que los dos mandatarios anteriores mostraron retrocesos de 0,4 % y 0,2 % respectivamente.
El sector financiero tradujo esos números en una valoración más positiva de la moneda. El dólar MEP cotizó a 210,30 pesos, una diferencia de 12 % respecto al cierre de la semana anterior, mientras que el dólar “blue” se mantuvo alrededor de 340 pesos, marcando la brecha más estrecha desde 2022. En la Bolsa de Comercio, el índice Merval subió 4,3 % en los últimos 30 días, superando el desempeño de los índices bajo la gestión de Kirchner (2,1 %) y Macri (3,5 %).
Sin embargo, el mismo escenario que impulsa la mejora también genera cautela. Analistas de la consultora Macroconsult señalan dos “luces amarillas” que el mercado observa con atención. La primera es la sostenibilidad de la política monetaria restrictiva. El Banco Central mantiene la tasa de política monetaria en 115 %, el nivel más alto de la historia reciente, pero la presión inflacionaria sigue por encima del objetivo del 3 % anual. “Si la inflación no se contiene en los próximos meses, la confianza de los inversores podría erosionarse rápidamente”, advierten los economistas.
La segunda luz amarilla se refiere a la agenda fiscal. El déficit primario acumulado en el primer semestre del año alcanzó los 1,2 % del PIB, un aumento respecto al 0,8 % registrado a fines del año anterior. El Ministerio de Economía ha anunciado un paquete de ajustes que incluye recortes en el gasto público y una nueva ronda de emisión de bonos para financiar el déficit. “El riesgo está en que la combinación de mayor deuda y alta tasa de interés limite la capacidad de maniobra del gobierno”, puntualiza la analista fiscal María López.
En el plano político, el desempeño económico favorece al presidente, que se perfila como el primer mandatario en la historia reciente de Argentina que logra mejores indicadores al término del primer año y medio de gestión, comparado con los intentos de reelección de Kirchner (2015) y Macri (2019). Ambos buscaron la reelección tras terminar sus mandatos con una balanza económica desfavorable; Kirchner enfrentó una inflación superior al 30 % y una recesión prolongada, mientras que Macri heredó una deuda externa en ascenso y un mercado de cambios volátil.
No obstante, la ventaja actual no elimina la fragilidad del escenario electoral. Las encuestas de opinión realizadas por la consultora Poliarquía en la primera semana de julio muestran que el 42 % de los votantes encuestados se declara indeciso respecto a la próxima elección presidencial, mientras que el 31 % apoya a Milei y el 27 % se inclina por la oposición. La volatilidad de la opinión pública se intensifica en provincias donde la inflación supera el 80 % y el desempleo ronda el 12 %.
Los líderes de la oposición, encabezados por el peronista Sergio Massa y el radical Martín López, han señalado que la “ventana de oportunidad” para la coalición opositora se mantiene abierta siempre que la economía no consolide una caída sostenida de la inflación y el empleo. “El mercado muestra signos de estabilidad, pero si los indicadores macroeconómicos pierden fuerza, la narrativa de Milei se debilita y el electorado vuelve a buscar alternativas”, comentó el analista político Jorge Giménez.
En el ámbito internacional, organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) siguen de cerca la evolución de la política económica argentina. El último informe del FMI, publicado a mediados de junio, reconoce la “recuperación temprana de la actividad productiva” bajo el gobierno de Milei, pero recalca la necesidad de “reformas estructurales que reduzcan la vulnerabilidad fiscal y consoliden la disciplina monetaria”.
En conclusión, los primeros 31 meses de la gestión de Javier Milei presentan una mejora cuantificable frente a los gobiernos de Kirchner y Macri que intentaron la reelección. La reducción de la inflación, el fortalecimiento del tipo de cambio y el avance del mercado bursátil constituyen los pilares de esa mejora. Al mismo tiempo, la alta tasa de interés, el déficit fiscal creciente y la incertidumbre política crean un escenario de alerta que, según los analistas, podría determinar el rumbo de la próxima contienda electoral. El balance entre los indicadores positivos y los riesgos estructurales será, en definitiva, el factor decisivo para que el presidente mantenga el impulso o vea frenado su proyecto antes de los comicios.
