Presupuesto 2027 apunta a superávit primario de 1,3 % del PIB

El Gobierno remitió a la Cámara de Diputados, a las 22 horas y 4 minutos del martes, el proyecto de Presupuesto 2027. La iniciativa coloca de nuevo el superávit fiscal en el centro de la hoja de ruta económica, con un objetivo de superávit primario de 18,44 billones de pesos, lo que representa el 1,3 % del Producto Bruto Interno (PBI). Sobre esa base, el proyecto también contempla un superávit financiero de 3,30 billones, equivalente al 0,2 % del PBI, después de descontar los intereses de la deuda.

En cuanto a las variables macroeconómicas, el texto proyecta un crecimiento del PBI del 4 % para 2027, una inflación anual del 18 % y un aumento del salario promedio del 25,4 %. La diferencia entre la subida salarial y la inflación sugiere un ingreso real positivo, pero la nota no detalla cómo se financiará ese incremento ni qué sectores se beneficiarán. Además, el proyecto fija un tipo de cambio de 1 847,60 pesos por dólar al cierre del año, aclarando que no se trata de una previsión puntual sino de un ajuste del nivel actual por la inflación esperada. La ausencia de una estimación real del tipo de cambio deja abierta la cuestión de la exposición del presupuesto a la volatilidad cambiaria.

En el sector externo, el Gobierno estima exportaciones por más de 130 mil millones de dólares y un superávit comercial superior a 15 mil millones de dólares. No se especifica qué productos o destinos impulsarán esos números, ni cómo se alinean con la balanza de pagos actual. Sin esos detalles, la proyección parece más una declaración de intención que una hoja de ruta operativa.

El proceso parlamentario está previsto para arrancar la primera semana de octubre, con una posible reunión de la comisión el miércoles 7. El secretario de Finanzas, Federico Furiase, será el primer funcionario en defender el proyecto ante los legisladores. La agenda se complica por el hecho de que 2027 será año electoral, lo que podría generar tensiones entre la necesidad de cumplir metas fiscales y la presión política para atender demandas de los votantes.

Varias interrogantes quedan sin respuesta en el texto. Primero, la fuente no indica cuál será la combinación de ingresos y gastos que permita alcanzar el superávit primario del 1,3 % del PIB, ni menciona los niveles de recaudación esperados ni los ajustes impositivos previstos. Segundo, el proyecto no aclara cómo se cubrirá el pago de intereses de la deuda, un componente que ya está incluido en el cálculo del superávit financiero pero sin detallar su magnitud ni su evolución. Tercero, la proyección de inflación del 18 % parece alinearse con la tendencia reciente, pero no se explica qué medidas de política monetaria o fiscal se adoptarán para contenerla, especialmente cuando el crecimiento del salario supera ese nivel.

Otro punto crítico es la dependencia de un tipo de cambio “ajustado por inflación”. Si la inflación se mantiene en 18 %, el dólar proyectado sería apenas un reflejo del nivel actual, sin contemplar posibles depreciaciones provocadas por factores externos, como la evolución de los precios de commodities o la política de la Reserva Federal. La falta de un rango de escenarios cambiarios deja al presupuesto vulnerable a desviaciones que podrían erosionar tanto el superávit como la capacidad de importación.

En síntesis, el proyecto de Presupuesto 2027 presenta cifras ambiciosas en términos de crecimiento, salarios y superávit, pero la documentación disponible no brinda la profundidad necesaria para evaluar su viabilidad. Con la discusión parlamentaria a la vuelta de la esquina y un año electoral que podría reconfigurar prioridades, los legisladores tendrán que exigir mayor claridad sobre los supuestos de ingresos, los costos de la deuda y los riesgos cambi