Riesgo país argentino supera los 500 puntos y sube a 506
El indicador de riesgo soberano volvió a cruzar la barrera de los 500 puntos básicos, situándose en 506 tras subir 14 unidades. La caída de los bonos argentinos y la presión de los rendimientos estadounidenses marcan la jornada, mientras se espera la decisión de la Reserva Federal.
Las bolsas internacionales operaron este martes con inquietud, en un entorno marcado por la presión alcista del petróleo, la expectativa de nuevas subas de tasas en EE. UU. y la próxima reunión de la Reserva Federal. En ese marco, los bonos globales y locales de Argentina, emitidos en dólares bajo ley extranjera, retrocedieron un 0,3 % en promedio en Wall Street. Paralelamente, el riesgo país calculado por JP Morgan aumentó 14 puntos, alcanzando los 506 puntos básicos.
El salto del riesgo país se explica por una combinación de factores. El calendario de vencimientos del programa financiero de 2027 genera presión, al igual que la incertidumbre electoral que se avecina el próximo año, con los bonos “hard dollar” venciendo bajo el nuevo mandato. A nivel externo, la expectativa de que la Fed eleve sus tasas vuelve a bajar los precios de los bonos norteamericanos, mientras la subida del crudo, impulsada por tensiones en el estrecho de Ormuz, alimenta temores inflacionarios globales. Además, los fondos están abandonando mercados emergentes ante condiciones financieras más duras.
Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, señaló que “no vemos mucho espacio para una baja adicional del riesgo país en el corto plazo”. Según Botto, la combinación de un beta elevado, la volatilidad externa y la incertidumbre política interna hace que cualquier aumento de la aversión al riesgo tenga un impacto mayor sobre los activos locales. Añadió que, mientras no cambien esos factores externos y se despejen algunas incertidumbres políticas, es razonable esperar que el riesgo país se mantenga volátil y le cueste comprimirse de forma significativa.
En EE. UU., el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años tocó un máximo de 5,04 %, su nivel más alto desde 2007, para cerrar la sesión en 4,99 %. Los bonos a 30 años alcanzaron 5,39 % y terminaron en 5,36 %. Estos rendimientos se registraron antes de la decisión de la Fed, que se anunciará este miércoles 16 de abril. Yahoo Finance indica que los inversores ya han descontado una subida de 25 puntos básicos, con una probabilidad del 92 % de que se produzca.
El precio del crudo superó los 100 dólares por barril, lo que refuerza la preocupación de que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal. David Morrison, analista sénior de TradeNation, recordó que “los inversores insisten en ser compensados por los altos niveles de deuda pública y el déficit cada vez mayor”. Morrison también destacó que, pese a la presión, la rentabilidad de los bonos estadounidenses sigue sirviendo como referencia para hipotecas, préstamos a largo plazo y deuda corporativa.
En conjunto, la combinación de factores externos –tasa de interés norteamericana, precios del petróleo y salida de capitales– y los riesgos internos vinculados al calendario de vencimientos y la incertidumbre electoral, mantienen al riesgo país argentino en una zona de alta volatilidad, sin señales claras de una reversión a la baja en el corto plazo.
