Senado aprueba cambios clave a la Carta Orgánica del BCRA

El Senado modificó este martes la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) y devolvió el texto a la Cámara de Diputados para una segunda revisión. La votación finalizó con 46 votos a favor y 22 en contra, alcanzando la mayoría de dos tercios requerida para aprobar la iniciativa en la cámara alta.

Entre los cambios más sobresalientes está la supresión del voto de dos tercios para la remoción de autoridades del BCRA. Ahora la destitución podrá realizarse con mayoría absoluta —la mitad más uno— y exclusivamente por el Senado. De la misma forma, la validación del pliego de candidatos que envíe el Ejecutivo pasará de requerir mayoría simple a quedar bajo la misma regla de mayoría absoluta en la cámara alta.

La reforma también redefine el objetivo del banco: “defender el valor de la moneda” será su única meta. Con ello se elimina la referencia a la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social que había sido incorporada en la reforma de 2012. Además, se prohíbe cualquier financiamiento directo o indirecto del Tesoro, impidiendo adelantos transitorios y la compra de títulos públicos en el mercado primario.

Los legisladores libertarios, encabezados por Agustín Monteverde, presidente de la comisión de Presupuesto y Hacienda, defendieron la medida como “el fin de la inflación”. Monteverde argumentó que la política monetaria anterior habría costado al país “el equivalente al 85 % del PBI” y citó reservas líquidas actualizadas en USD 116 000 millones, además de una supuesta emisión exógena de USD 299 000 millones que habría financiado al Tesoro.

Sin embargo, la oposición cuestionó la efectividad de los cambios. Jorge Capitanich, representante de la Convicción Federal, calificó la reforma de “insuficiente, incongruente y potencialmente perjudicial”, y pidió una revisión estructural más profunda. Otros legisladores señalaron que la eliminación de la inembargabilidad de reservas y la prohibición de letras intransferibles podrían limitar la flexibilidad del BCRA frente a crisis externas.

El texto también prohíbe la transferencia al Tesoro de ganancias contables o por diferencia de cambio, obligando a que los resultados del banco se destinen a absorber pérdidas, recomponer el patrimonio o cancelar deuda pública. Asimismo, se elimina la emisión de instrumentos de deuda como las Letras Intransferibles y se modernizan las reglas de administración y resguardo de reservas internacionales.

Quedan abiertas varias preguntas críticas. ¿Qué ocurrirá si la Cámara de Diputados rechaza la versión aprobada por el Senado y vuelve a la propuesta original del mes pasado? La normativa exige que los diputados acepten la totalidad del texto sancionado por el Senado o, en su defecto, mantengan la versión original, que también contó con una mayoría de dos tercios (46‑22). En caso de insistir en la versión original, ¿cómo se reconciliarán las diferencias respecto a la remoción de autoridades y la definición del objetivo del banco?

Otro punto de incertidumbre es la concentración de poder en el Senado para remover a los dirigentes del BCRA. Al eliminar la participación de la Cámara de Diputados en ese proceso, ¿se corre el riesgo de que decisiones clave sobre la política monetaria queden demasiado centralizadas, sin el contrapeso que brinda una cámara bicameral?

Finalmente, la eliminación de la capacidad del BCRA para adelantar fondos al Tesoro plantea dudas sobre la gestión de déficits fiscales en el corto plazo. Sin esa herramienta, ¿cómo se financiarán los gastos del Estado sin recurrir a la emisión de deuda externa o a medidas que puedan afectar la estabilidad cambiaria?

El debate continuará en la Cámara de Diputados, donde