Dujovne advierte riesgo político que podría encarecer el costo de la deuda
El exministro de Economía sostiene que la única salida es la estabilidad monetaria, pero duda que la batalla cultural contra el populismo se haya ganado. Señala que el riesgo país está casi 200 puntos por encima del promedio del grupo B‑, y advierte que las elecciones de 2027 podrían volver a elevarlo.
Nicolás Dujovne, quien dirigió la cartera económica entre 2017 y 2019, reiteró en el programa “No vale arrugar” de Radio Splendid que la Argentina no tiene “otro camino” que mantener la estabilidad monetaria y el orden fiscal. Sin embargo, el exministro confesó que no está convencido de haber ganado la “batalla cultural” contra el populismo, y que el futuro dependerá de la continuidad de políticas “sanas”.
Según Dujovne, la economía crece “despacio, por segundo año consecutivo”, con sectores exportadores que presentan “muy buena performance” mientras el consumo y la inversión se mantienen “un poquito más flojos”. El crecimiento, añadió, es “muy heterogéneo”: el interior del país avanza mejor que el conurbano y los exportadores superan a los sectores orientados a la sustitución de importaciones.
En cuanto a la inflación, el exministro citó una tasa anual proyectada del 18 %, equivalente a un ritmo mensual de 1,4 %, cercano al 1,7 % registrado el mes pasado. La proyección de crecimiento del PBI para 2027 es del 4 %, cifra que describió como “un poco mucho, pero no tan irrazonable”.
El riesgo país, puntualizó, está “casi 200 puntos por encima de la media del grupo, de 330 puntos”. La calificación crediticia de las agencias sitúa a la Argentina en la categoría B‑, pero el spread es mucho mayor que el de los demás países del mismo escalón. Dujovne atribuye esa brecha a un “riesgo político muy visible alrededor de las elecciones”. Señaló la diferencia de rendimiento entre los Bonar 2027 y 2028 como muestra de esa vulnerabilidad.
Sobre la posible reelección del presidente Javier Milei en 2027, Dujovne admitió que “no sabemos”. Subrayó que los gobiernos populistas dejan “una situación fiscal muy complicada, tipo de cambio pisado y atraso de tarifas”, y que corregir esas distorsiones lleva tiempo y costos. Comentó que las reservas internacionales “ultranegativas” que dejó el gobierno anterior fueron parcialmente recuperadas, y que el BCRA ahora cuenta con “muchas más reservas” y con bandas cambiarias que “han sido testeadas y resistieron el 2025”.
El exministro también cuestionó la efectividad de la política actual para impulsar la inversión. “Hasta que no resolvamos eso es difícil que la inversión fluya”, afirmó, recordando que la mayoría de los argentinos mantiene sus ahorros en dólares a corto plazo y que, por ahora, “no tienen motivos para estar asustados”.
En el plano fiscal, Dujovne valoró “bastantes indicadores” que, a su juicio, deberían convencer a la sociedad de que abandonar el rumbo de la estabilidad implica costos reales. Sin embargo, reconoció que el gobierno “no mostró aún resultados muy contundentes” porque heredó “situaciones muy difíciles”.
La entrevista dejó varias incógnitas. No se detalló qué medidas concretas se esperan para reducir el spread antes de 2027, ni cómo se planea sostener la “desinflación” sin afectar el consumo. Además, la confianza en el proyecto de presupuesto 2027 se basa en proyecciones que aún no se han materializado, y la dependencia de la popularidad del oficialismo para febrero‑abril 2027 sugiere que la estabilidad política sigue siendo un factor determinante.
En resumen, Dujovne repite que “no hay otro camino”, pero su propio discurso muestra dudas sobre la capacidad del gobierno para consolidar la estabilidad que describe como indispensable para evitar un nuevo salto del riesgo país. La pregunta que queda
