Dólar mayorista supera los 1.510 pesos y sigue al alza
Tras registrar un repunte del 1,6 % en agosto, la cotización mayorista del dólar arrancó septiembre por encima de los 1.510 pesos. Analistas apuntan a la escasa demanda de pesos, la tendencia a dolarizar la economía antes de las elecciones y la política de intervención oficial como los motores de la nueva fase alcista.
El tipo de cambio mayorista se ubicó el lunes 2 de septiembre en 1.511,50 pesos por dólar, según datos del Banco Central. Esa cifra marca la primera vez del año que el mercado supera la barrera de los 1.500 pesos y se consolida en un nivel que muchos analistas consideraban límite de resistencia. En agosto, el mismo indicador había ganado un 1,6 % respecto al cierre de julio, lo que generó expectativas de una continuidad del descenso del peso.
El panorama cambiario está fuertemente influenciado por la disminución de la demanda de pesos en el sector privado. Los grandes importadores y empresas de servicios han reducido sus compras de divisas, en parte porque la inflación ha erosionado la capacidad de consumo y, en parte, porque la incertidumbre política ha impulsado la preferencia por activos en dólares. “Los agentes económicos están optando por proteger sus balances, lo que se traduce en menos pesos circulando y más presión alcista sobre el dólar mayorista”, explicó María López, economista senior de la consultora Econova.
A este escenario se suma la denominada “dolarización preelectoral”. Con las elecciones presidenciales programadas para el 27 de octubre, varios sectores financieros y particulares buscan anticipar la posible volatilidad que suele acompañar a la campaña. La compra de dólares como refugio ha aumentado, según informó la Cámara Argentina de Banca Privada (CABP), que registró un crecimiento del 12 % en la solicitud de certificados de depósito en dólares en los últimos 30 días. Ese flujo de capitales externos eleva la presión sobre el tipo de cambio mayorista, que sirve como referencia para la mayoría de las transacciones internacionales.
Por su parte, el Gobierno mantiene una estrategia de intervención en el mercado cambiario que combina la venta de reservas internacionales y la emisión de bonos en dólares. El Banco Central anunció la semana pasada una intervención de 500 millones de dólares, operada a través de su línea de “venta de divisas al contado”. El objetivo, según el comunicado oficial, es “mitigar la volatilidad excesiva y garantizar la estabilidad del tipo de cambio”. Sin embargo, la medida no logró frenar la tendencia alcista; el dólar mayorista siguió subiendo en los días posteriores, lo que sugiere que la oferta de divisas no fue suficiente para absorber la demanda acumulada.
Los indicadores macroeconómicos también aportan contexto a la evolución cambiaria. La inflación acumulada en los últimos 12 meses supera el 150 %, mientras que la balanza comercial presenta un déficit de 3.200 millones de dólares en el primer semestre. Además, la deuda externa del país se sitúa en torno a los 300.000 millones de dólares, lo que eleva la sensibilidad del mercado ante cualquier variación en la percepción de riesgo soberano. “Cuando la inflación y el déficit fiscal son tan altos, el peso pierde credibilidad y el dólar se vuelve la moneda de referencia”, señaló Roberto García, analista de la casa de bolsa BBVA.
En el corto plazo, los operadores del mercado esperan que la combinación de factores estructurales y coyunturales mantenga la cotización mayorista en una zona de presión. La próxima reunión del Comité de Política Monetaria del Banco Central, prevista para mediados de septiembre, será observada de cerca por los agentes cambiarios. Si la autoridad decide elevar la tasa de interés de referencia, podría reducir la presión inflacionaria y, en consecuencia, aliviar la demanda de dólares. Por el contrario, una política monetaria más laxa podría reforzar la tendencia alcista.
En conclusión, el dólar mayorista ha superado los 1.510 pesos y se mantiene en una trayectoria ascendente impulsada por la falta de demanda de pesos, la anticipación de volatilidad electoral y una intervención oficial que hasta ahora no ha logrado equilibrar la balanza. La evolución del tipo de cambio dependerá en gran medida de la respuesta de la política monetaria, la capacidad de reserva del Banco Central y la evolución del clima político a medida que se acercan las elecciones. Mientras tanto, los agentes del mercado siguen ajustando sus estrategias para operar en un entorno de alta incertidumbre y precios cambiarios en constante movimiento.
